Договориться обо всем: что такое term sheet и как он помогает бизнесу

Term sheet (досл. с англ. «список условий») — это инвестиционный меморандум, который фиксирует договоренности по будущей сделке. Документом пользуются инвесторы и стартаперы, чтобы снизить неопределенность и не забыть о важных деталях.

Термшит служит основой юридически значимых документов. Например, на стадии переговоров предприниматели договариваются о распределении прибыли. Затем положение включают в корпоративный договор, который устанавливает права и обязанности партнеров.

Или формируют план управления — каких сотрудников и по какому принципу брать в команду, как принимать решения, что делать с дедлоками и т. п.

Term sheet может защитить от неудачного партнерства, когда на переговорах предприниматели понимают разность взглядов и целей по развитию компании. Своевременный расход — хороший вариант, который сэкономит время и деньги.

Инвестиционный меморандум — гибкий документ, структура которого не регламентирована законами. Разрешено включать в любые пункты, которые стороны посчитают нужными.

Часто в документ включают:

• описание предмета сделки;
• сроки и этапы реализации проекта;
• порядок управления организацией;
• процентное распределение прибыли;
• ситуации, в которых разрешено выйти из переговоров;
• обязательство о неразглашении информации;
• ограничение на контакты с другими лицами до окончания переговоров.

Меморандум актуален для сложных сделок из нескольких этапов. Например, когда планируют слияние или поглощение компаний, организацию совместных предприятий или инвестирование в стартапы.

Например, Михаил выявил потребность маркетплейсов в оптимизации логистических цепочек и разработал бизнес-план. Но у него нет ресурсов для реализации проекта, поэтому он нашел инвестора. Вместе они составили термшит о порядке привлечения разработчиков, распределении прибыли, выходе из компании и дальнейшей продаже проекта крупной компании.

Сделка включает несколько этапов и рассчитана на три года. Сходу подготовить договор о сотрудничестве проблематично, поэтому партнеры составили инвестиционный меморандум для фиксации первоначальных договоренностей.

Для простых сделок по типу продажи доли или недвижимости термшит не нужен. Характер операций понятен, проще сразу заключить юридически значимый договор.

В российском законодательстве не зафиксировано понятие инвестиционного меморандума, поэтому соглашение не носит юридического характера. За нарушение положений для сторон нет последствий.

Например, стороны договариваются о создании предприятия. Через три месяца один из предпринимателей сообщает, что передумал запускать проект. Партнер не сможет обратиться в суд и взыскать затраты. Единственные издержки по термшиту — репутационные.

Разрешено наделить юридической силой некоторые положения:

• Конфиденциальность. Запрет на разглашение информации о переговорах и сделке.
  
• Эксклюзивность. Запрет на ведение переговоров с третьими лицами.
  
• Распределение расходов. Кто компенсирует затраты на ведение переговоров — транспортные, юридические, консультационные и т. п. Можно указать, что бремя ложится на инициатора прекращения переговоров.
  

Чтобы наделить договоренности юридической силой, пользуются «предварительным договором». Это намерение о заключении сделки, от которого нельзя отказаться без финансовых последствий.

Разработка инвестиционного меморандума может затянуться на несколько недель или месяцев. Есть универсальные правила, которым следуют вне зависимости от масштабов проекта:

1. Напишите, что «соглашение — не предварительный договор», чтобы суд не наделил документ юридической силой.

2. Соблюдайте этикет переговоров — время и интересы потенциального партнера. Если передумали или нашли более выгодный вариант, сообщите об этом второму предпринимателю.

3. После окончания переговоров отдайте меморандум на проверку квалифицированному юристу. Он проверит положения на соответствие законодательству РФ и укажет на невыгодные пункты.

Подведем краткий итог. Term sheet или инвестиционный меморандум — это список условий, который фиксируют стороны потенциальной сделки. Соглашение составляют в свободной форме, но с учетом законодательства РФ.

Термшит актуален для крупных сделок — когда одно предприятие объединяется с другим, инвестор планирует финансировать проект или предприниматели задумались об организации совместного бизнеса. Для простых сделок по типу купли-продажи недвижимости целесообразно сразу составлять договор.